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【建投策略-行业景气】猪价创新高,BDI再反弹——行业景气观察(2019-8-15)

2019-08-16 14:43:46浏览:编辑:捉不住的她

来源:建投策略研究

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核心结论

7月经济数据相继披露,PMI回升但仍连月处于临界值以下,PPI转负,CPI继续上行,进出口承压反弹不持续,社融大幅低于预期,工业生产整体保持下滑趋势,消费在汽车零售转负的情况下大幅回落,投资始终在低位徘徊,7月经济数据可谓全面回落。经济下行压力再次加大,离底部企稳还有距离。短期应该把握景气改善或延续的板块机会,同时关注贸易战反复、美联储宽松预期相关投资机会。

7月经济数据再次确认经济下行过程,长短端信用利率均持续下降,科技成长股将占优。

进入8月以来,猪价快速上涨,以创历史新高的方式迎来史上最强猪周期,生猪养殖板块将持续受益,受益于消费替代的鸡肉价格也出现上涨。

7月汽车销量维持负增长,但降幅持续收窄。新能源汽车在补贴退坡后,产销增速均出现大幅下滑,目前汽车行业整体处于低景气,但随着旺季9月的到来,厂商促销刺激有望改善汽车行业景气。

制造业投资虽处低位,但增速持续回升,在政策稳制造业投资的背景下,制造业投资底部回暖有望带动景气改善。

房地产投资增速持续回落,7月新建住宅价格增速继续回落带动销量小幅回暖,但随着地产融资环境的持续收紧,政策不走刺激老路,景气处于被压制的状态。

工程机械板块仍处于设备更新的周期当中,叠加环保政策的加码,7月挖机销量保持较快增长,其中中小挖机表现突出,随着乡村振兴、新基建等补短板工程抓紧落实,中小挖有望延续景气。

贸易战反复,黄金避险属性持续体现,叠加宽松预期,黄金板块后续仍有机会。

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行业景气观察(2019-8-15)

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分析师介绍

   

张玉龙:北京大学光华管理学院金融学博士,北京大学一等博士学业奖学金获得者,2016年新财富上榜团队核心成员,2017年带来团队活动金融界行业配置第四名,2018年Wind中国金牌分析师第四名。张玉龙先生2013-2015年就职于中国工商银行总行风险管理部,负责全球主权风险管理和海外头寸控制,并代表工商银行赴英国展开工作交流。2016年加入中信建投证券,全面负责中信建投策略研究工作,涵盖大势判断、行业配置、风格分析。张玉龙先生拥有丰富的金融研究经历,致力于经济与金融前沿理论创新和应用,先后在《金融研究》、《管理世界》、《经济学季刊》等顶级学术杂志上发表多篇论文,并代表北京大学在中国金融学年会、中国金融学国际年会上发表演讲。

   

研究助理

甘洋科

联系电话:010-86451232

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