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【策略】陈龙、卫辛(研究助理):9月股市流动性环比改善,关注四季度减持压力——资金面周观察-20191008

2019-10-09 07:17:32浏览:编辑:一念一尘緣

来源:中泰证券研究所

金融市场流动性:

货币市场,本周资金面由紧转松,全周累计净投放200亿。债券市场,一级市场,利率债受到期量较小与地方债发行规模上升的影响,净供给大幅上升,各期限需求则出现边际转弱;同业存单发行方面,到期量回落,净融资小幅上升,各期限发行结构较为均衡。二级市场,长债收跌,期限利差走陡,国债10-1Y利差走阔8bp至61bp。

股票市场流动性:

本周股市流动性有所回落,但是9月整体流动性较8月明显改善。其中, 北上资金9月累计净流入647亿(前值132亿),新成立股票型与混合型基金发行份额分别是203亿份、214亿份(前值分别53亿份、81亿份),融资余额上升238亿(前值160亿),IPO融资规模环比大幅回落。值得关注的是,9月减持规模创年内新高,净减持规模413亿,考虑到四季度限售解禁高峰来袭,未来减持压力不容小觑。

海外市场:

本周美元兑人民币中间价均值为7.07,上周均值7.07,9月平均7.08,8月均值7.02。CFETS人民币汇率指数9月30日收于91.4,上周为91.0,9月平均91.2,8月平均92.1。美债方面,长短端收益率双双下降。中美10Y国债之差走阔至146bp。

风险提示:政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断,若未来政策监管超预期调整,则对股市流动性可能需要进一步判断分析。

 

 

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