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大跌之后找原因 不如聊聊这些“抱团股”

2019-07-08 22:37:00浏览:编辑:互联网思想

  大跌之后找原因,马后炮!不如聊聊这些“抱团股”……

  屈红燕 

大跌之后找原因 不如聊聊这些“抱团股”

  今日,沪指大跌2.58%,从3000多点直坠到2933点。而逆市上涨或跌幅小于沪指的7个申万一级行业中,食品饮料、家用电器、医药生物等都是机构抱团的板块,相对抗跌。

大跌之后找原因 不如聊聊这些“抱团股”

  自上周以来,就“核心资产”的机构抱团是否已经松动的话题,讨论热度不断提升。其间,中国国旅、上海机场等白马龙头的下挫,更引起了市场的疑虑。

  在这个节骨眼,从实际参考意义出发,相比于事后再去分析今日市场大跌的原因,还不如听听各方对抱团投资趋势是否还能延续的分析。

  少数股票的牛市已持续3年

  “核心资产”走牛已有3年时间,个股行情也不断分化。

  统计数据显示,自2016年下半年以来,A股就走出了“少数股票的牛市,多数股票的熊市”行情。有75只股票在过去3年的时间中涨幅超过100%。

  如商务服务类的中国国旅涨幅近300%,上海机场上涨217%;水泥行业的华新水泥上涨384%,海螺水泥上涨217%;食品饮料类的五粮液上涨322 %,涪陵榨菜上涨273%,贵州茅台上涨260%;家电行业的格力电器上涨238%,苏泊尔上涨193%;农林牧渔行业的牧原股份上涨355%,生益科技上涨160%。

  但同时,过去3年时间中,也有近800只股票跌幅超过50%。

  今日是众和退、华泽退和退市海润等3公司的最后一个交易日。在过去3年中,这些公司经历了一路下行的溃败走势,如众和退过去3年跌幅为97.19%,长线投资者几乎血本无归。

  放大范围,ST股票是过去3年下跌的重灾区,*ST华业(维权)、*ST斯太(维权)、*ST华信(维权)、*ST巴士等个股跌幅超过80%。

  明星股波动

  机构抱团是否松动?

  因中国国旅、上海机场等明星股上周经历了较大波动,引起市场对“核心资产”机构抱团松动的担忧。

  对此,招商证券的研报认为,机构持续加仓并持有一类板块近30%的筹码时,视为抱团,如果从2017年一季度算正式开始抱团,此轮抱团目前只持续了10个季度。从已有的四次抱团的历史看,一般一轮趋势能够持续13个季度甚至更长。

  目前,相关龙头股的二季报、三季报非常关键,无论是食品饮料板块业绩增速下行,或是信息科技或金融板块突然业绩上行,都可能会给投资者放弃抱团消费股,拥抱新板块提供理由。

  此外,中金公司、国泰君安、方正证券(维权)和财通证券等卖方研究机构也对核心资产抱团是否松动进行了分析。

  中金公司表示,仅从抱团表象看,当前机构持股较为集中的现象可能是不全面的,本次被抱团的个股拉长时间轴看,多数也是A股表现最好的一批个股。

  从A股的四次抱团来看,此前一度被集中持仓的金融地产与TMT板块中,多数个股短时表现更多是一时的市场情绪驱动,长线来看,这部分被抱团的股票的长线表现多数较为平庸。

  而本轮抱团的个股过去15年长线年化平均收益达到29%,是A股长期表现最好的一批个股。

  国泰君安则表示,回顾历史可以发现,抱团的本质是对盈利的抱团,而目前代表性板块盈利预期并未恶化,抱团松动的风险较小,不必担忧抱团龙头的风险。随着政策宽松的确立,盈利拐点的到来,高估值风险有望得到消化。

  国盛证券认为,核心资产当前估值并不贵,且业绩相比海外龙头整体占优。在后市,外资、养老、理财、险资等增量资金是重要的驱动力,而并非机构存量抱团,且在长期盈利逻辑被破坏前,抱团也并不会是系统风险。A股正在经历一轮前所未有的大变革,这是机构化的大时代、价值化的大时代,更是核心资产的大时代。

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