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2019年上半年沥青市场分析及后市预测

2019-07-09 09:32:27浏览:编辑:旧街凉风
行情图

  来源:百川盈孚

  价格走势分析

  经历2018年12月大跌之后,从2019年1月份开始,随着原油价格止跌上涨,带动国内沥青市场一路上行,百川沥青价格指数从1月初的3173元/吨,涨至5月底的3652元/吨,涨幅达479元/吨或15%,同比每月涨幅维持在550-850元/吨左右。但5月中下旬之后,沥青市场开始下行趋势,进入6月市场全面走低,带动沥青价格指数下跌。整体来看,上半年国内沥青价格呈现大幅上行走势,截止到7月1日,百川沥青价格指数由年初的3173元/吨,上涨至3450元/吨,涨幅达277元/吨或8%。

  一季度受原油走势强劲以及低库存的利好支撑,沥青价格大涨幅、快涨速的攀升,二季度,国内需求回升缓慢,加上沥青资源供应不断增加,炼厂以及社会库存不断累积,沥青价格涨势放缓,6月份沥青价格高位回落。

2019年上半年沥青市场分析及后市预测

  供应面

  据百川统计,今年以来国内沥青产量升至历史高位,同比大幅增加,上半年总产量达1380.14万吨,同比增长17%。究其原因:一是因为今年多家炼厂投产沥青,如长岭石化、辽宁华路、塔星石化、恒力石化、金承石化等;另一方面,因沥青价格较高,渣油产沥青直接出厂优于进焦化装置加工,中石化部分炼厂生产沥青积极性增加,其中镇海炼化、金陵石化、齐鲁石化、扬子石化、上海石化等主力炼厂沥青产量同比均不同幅度增加。上半年中石化沥青总产量达438.1万吨,同比增加54.23万吨,涨幅达14%。

  韩国进口沥青方面,韩国炼厂沥青产量大降,导致中国沥青进口量明显下滑,据百川统计,今年上半年沥青进口总量215.76万吨,同比下降14%。

2019年上半年沥青市场分析及后市预测2019年上半年沥青市场分析及后市预测

  需求面:北方地区,上半年是沥青市场消费淡季,而二季度南方地区雨水天气较同期多,导致沥青终端需求起色不大。同时今年上半年国内沥青产量大增,导致炼厂以及社会库存逐步累积,炼厂以及社会库存水平较同期均有上涨,市场以消耗库存为主,补货需求较低。

  成本面:自2018年第四季度,马瑞油贴水就大幅上涨,进入2019年,贴水持续攀升,马瑞油贴水从1月的2.8063美元/桶上涨至5月份的9.0157美元/吨,代理费也从1月初的2.5美元/桶上涨至3.05美元/桶。中燃油炼厂以及部分加工马瑞油的地炼成本持续高位,支撑沥青价格坚挺。

2019年上半年沥青市场分析及后市预测

  后市预测

  数据显示,2019年中国交通运输固定资产投资规模与公路建设投资预计比2018年有所增加。其中2019年1-5月中国交通运输固定资产投资规模7537亿元,同比上涨5%。另外,为拉动基建投资, 6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅联合对外发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,下半年基建投资增速有望进一步回暖。

  其次,从国内沥青生产看:上半年国内炼厂沥青产量预计达1386.81万吨,同比大幅增加208.95万吨,增幅18%。随着下半年需求的逐步释放,以及今年新增产能较多,下半年沥青产量仍有保持相对高位的趋势,预期2019年全年沥青产量增量有望达到150万吨以上。

  从沥青进口看:韩国是我国进口沥青的主要来源国,占总进口量的50%以上,但韩国部分炼厂沥青减产,导致韩国沥青进口量缩减,从而将带动全年进口量下滑,预计2019年全年国内沥青进口总量将缩减50万吨左右。

  从沥青出口看:受外围环境及主要出口炼厂沥青总产量下降影响,上半年中国沥青出口量减少,预计全年出口量有望减少15万吨左右。

  从表观消费量看:沥青产量大幅增加,进口量减少,以及出口量下降,2019年国内沥青表观消费量有望增加140万吨左右,同比或增长5%左右。

  从炼厂生产成本上看:今年以来马瑞油贴水大幅上涨,其中5月份马瑞油贴水涨至9.0157美元/桶,代理费也涨至3美元/桶以上,加工马瑞油的地炼成本大幅增加,支撑沥青价格走高。委内瑞拉局势动荡,后期马瑞原油供应仍存在不确定性,预计马瑞油贴水继续维持高位,成本端利好支撑沥青价格。

  从生产成本、沥青市场供需看沥青价格:三季度起沥青终端需求释放,其中北方地区需求集中在三季度,南方地区可持续至四季度末,7月市场主要以消耗社会库存为主,从8月起沥青价格有望触底反弹,不过目前国内社会库存整体偏高,市场需求全面释放也有待观察,另外也不排除原油价格震荡影响成本端,多方因素作用下,或将限制沥青价格涨幅,预计短期沥青价格仍将低位震荡,三季度或难以走出高行情,今年沥青价格高点难以超过去年。

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